Tesla tiene un grave problema al que casi nadie le está prestando atención
Por Chris Isidore, CNN
Durante años, Tesla ha obtenido miles de millones de dólares de sus competidores solo por la venta de vehículos eléctricos. Pero esa ganancia inesperada está a punto de desaparecer, justo cuando la compañía más la necesita.
Las ventas de créditos regulatorios han sido una importante fuente de ingresos para el fabricante de automóviles, que actualmente enfrenta una caída en sus ventas y ganancias. Los fabricantes de automóviles tradicionales compran créditos de Tesla para seguir vendiendo autos a gasolina que, de otro modo, infringirían las regulaciones de emisiones y les costarían una multa.
Pero el proyecto de ley republicano sobre impuestos y gastos aprobado a principios de este mes elimina esa penalización financiera para los fabricantes de automóviles, lo que significa que ya no tendrán ningún incentivo para comprar estos créditos regulatorios de Tesla.
La pérdida de estos créditos no ha recibido tanta atención como las consecuencias de la alianza (y el posterior enfrentamiento) del CEO de Tesla, Elon Musk, con el presidente Donald Trump, o como la eliminación de los créditos fiscales de US$ 7.500 para los compradores de vehículos eléctricos. Sin embargo, la eliminación de estos créditos regulatorios del balance de Tesla podría ser un desastre para el futuro financiero de la compañía, e incluso podría resultar en pérdidas continuas.
Según un informe reciente de analistas de William Blair and Co., los fabricantes de automóviles que incumplen las normas ya no deberán pagar multas, lo que elimina la demanda de los créditos de Tesla en el mercado. Los analistas prevén que los ingresos por créditos regulatorios de Tesla pueden disminuir un 75 % el próximo año y desaparecer por completo para 2027.
Eso “resultará en un golpe directo a la rentabilidad (de Tesla)”, señala la nota.
Hasta el momento, Tesla no ha respondido a una solicitud de comentarios de CNN sobre el cambio en las ventas de crédito regulatorio.
Hasta ahora, Estados Unidos al igual que muchos países ha contado con un sistema de créditos para incentivar a las empresas automotrices a cumplir con las regulaciones ambientales. Este sistema otorgaba créditos a las que cumplían con las normas de emisiones e imponía sanciones económicas a las que no lo hacían. En ese esquema los fabricantes de automóviles que venden principalmente vehículos a gasolina podían comprar créditos a fabricantes que venden vehículos de bajas emisiones, como Tesla, para evitar las multas que de otro modo tendrían que pagar.
Para Tesla, solo las ventas a crédito regulatorio han generado US$ 10.600 millones desde 2019. Hay algunos trimestres, como a principios de este año, en los que las ventas a crédito superaron los ingresos netos totales de la empresa, lo que significa que la empresa habría perdido dinero sin ellas.
En sus comienzos, cuando Tesla todavía estaba incrementando la producción de autos eléctricos, los créditos regulatorios fueron cruciales para mantener las luces encendidas durante una grave crisis de efectivo.
“Estas ventas de crédito regulatorio son la razón por la que Tesla existe hoy”, dijo el analista Gordon Johnson, uno de los críticos más duros de Tesla en Wall Street.
Durante la mayor parte de los últimos cuatro años, la compañía ha reportado ingresos netos superiores a sus ventas a crédito regulatorio, incluso cuando estos mismos créditos generaron miles de millones de dólares. Sin embargo, sus márgenes de beneficio se han reducido tras alcanzar su punto máximo a principios de 2022, lo que hace que las ventas a crédito sean más importantes.
Pero la pérdida de las ventas a crédito es solo uno de los muchos problemas de Tesla. La compañía reportó una caída récord en las ventas en sus dos últimos trimestres debido a la creciente competencia de los vehículos eléctricos y a la reacción negativa de algunos compradores ante las actividades políticas de su CEO, Elon Musk. Tesla reportó una caída en la rentabilidad en el primer trimestre de este año y se prevé que presente otra caída pronunciada en los resultados del segundo trimestre, que se publicarán este miércoles.
Las ventas de créditos podrían no finalizar de inmediato si los fabricantes de automóviles tradicionales cumplen sus contratos a largo plazo con Tesla. Sin embargo, Johnson afirma que algunos fabricantes podrían intentar rescindir esos contratos de compra de créditos antes de tiempo.
Él predice que las ventas a crédito de Tesla podrían desaparecer tan rápido como el tercer trimestre de este año o principios de 2026. Eso, dijo, podría causar que Tesla comience a reportar pérdidas netas trimestrales una vez más.
“Sin ventas a crédito regulatorio, Tesla pierde dinero en su negocio principal”, dijo.
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